Final inesperado en la batalla por La Serenísima: Arcor y Danone logran lo que parecía imposible
En casi doce meses con rechazos y tensiones, dos gigantes de la alimentación sellaron un acuerdo histórico.
En casi doce meses con rechazos y tensiones, dos gigantes de la alimentación sellaron un acuerdo histórico. ¿Cómo lograron finalmente hacerse con el control total de la mayor láctea del país y qué cambió en la mesa de negociaciones?
Tras un año de tensión y rechazos, el joint venture entre el gigante cordobés y la multinacional francesa se hizo con el control total de Mastellone Hermanos, poniendo fin a un conflicto accionario que mantuvo en vilo a la industria láctea nacional. La operación, concretada este martes, convierte a Arcor y Danone en los dueños absolutos de la empresa que produce la icónica marca La Serenísima y otras como La Armonía y Finlandia.
El acuerdo llega luego de que, a mediados de abril del año pasado, el mayor productor de golosinas de América Latina y el grupo lácteo francés presentaran una oferta para comprar el 51% restante de la compañía. Ese porcentaje estaba en manos de la familia fundadora y del fondo Dallpoint Investments, liderado por Carlos Agote.
¿Cómo se llegó al acuerdo final?
Durante meses, el bloque mayoritario rechazó en varias oportunidades las condiciones que Arcor y Danone querían imponer. Sin embargo, este martes 24 de marzo se alcanzó un entendimiento por el valor de ese paquete accionario, cerrando una disputa que muchos daban por estancada.
Este movimiento hace realidad un objetivo que comenzó en 2015 como una alianza estratégica para rescatar a la mayor láctea del país. Lo que en un principio fue una colaboración, derivó en lo que se calificó como una “oferta hostil” y una batalla legal por el control del 100% de Mastellone Hermanos (MHSA).
Un imperio lácteo bajo nuevo mando:
Con esta adquisición, Arcor y Danone toman las riendas de la mayor productora láctea de la Argentina, fundada en 1929. Además del control de marcas emblemáticas, los nuevos dueños se quedan con la presencia de Mastellone en mercados de exportación en la región, como Brasil, Paraguay y Uruguay, y fuera de ella, como Argelia y China.
Mediante un comunicado, los socios explicaron que operarán a través de Bagley Latinoamérica, empresa de la que ambos son socios. El foco estará en crear un negocio integrado que aproveche sus fortalezas para ofrecer mayor innovación, potenciar la eficiencia operativa y ampliar el alcance en la categoría.
El joint venture manejará el negocio lácteo de Danone en Argentina, de Mastellone Hermanos y de Logística La Serenísima, contando con 11 plantas productivas en la región.
¿Qué dijeron los protagonistas?
Antoine de Saint-Affrique, CEO de Danone, señaló que “esta alianza refuerza nuestro compromiso con el mercado argentino y con América Latina”. Añadió que la combinación de capacidades creará una plataforma de crecimiento con mayores oportunidades.
Por su parte, Alfredo Pagani, Presidente de Grupo Arcor, destacó que la sociedad “permitirá apalancar la capacidad comercial, las operaciones, los procesos y las mejores prácticas de ambas empresas y acelerar el crecimiento”.
La adquisición, realizada a través de Bagley, está sujeta al cumplimiento de condiciones previstas, entre las que se encuentran las aprobaciones regulatorias necesarias.
La potencia industrial que ahora controlan
La empresa que ahora comandarán en conjunto procesa aproximadamente 3,8 millones de litros de leche diarios, provenientes de más de 600 tambos. Posee complejos industriales clave en General Rodríguez (Buenos Aires), Trenque Lauquen, Villa Mercedes (San Luis) y Leubucó.
Su red de distribución, considerada la más eficiente del país, llega a más de 70.000 puntos de venta diariamente a través de una flota propia y tercerizada de más de 800 camiones.
Un cierre con sabor a negociación dura
Inicialmente, la familia fundadora y el fondo Dallpoint impugnaron la oferta, calificándola de “insuficiente” y “hostil”. Argumentaban que el valor fijado no reflejaba el potencial de la marca La Serenísima ni sus activos estratégicos.
Con el tiempo, esa brecha se achicó. Si bien se desconoce el monto final abonado, la operación ocurre en un contexto financiero delicado para la láctea. Al cierre de 2025 y principios de 2026, la empresa reportó pérdidas millonarias, con un rojo acumulado que supera los $100.000 millones en los últimos dos años.
Además, la compañía tiene en el horizonte el pago de Obligaciones Negociables (Clase G) con vencimiento en junio próximo, lo que añade presión a su estructura de capital.
El hombre clave que cambió de postura
En el centro de la negociación estuvo la figura de Carlos Agote, fundador de Dallpoint Investments. Su fondo controlaba el 33% de las acciones, mientras otro 18% estaba en manos de los familiares de Pascual Mastellone.
Agote actuó como el principal negociador del bloque mayoritario y fue quien firmó el comunicado rechazando formalmente la ejecución de la opción de compra, argumentando que no cumplía con los términos pactados en 2015.
Su cambio de postura fue drástico, tras haber calificado la maniobra como un intento de toma de control a un valor depreciado. No obstante, siempre reconoció la necesidad operativa de fusionar a Mastellone y Danone.
Su rol final fue asegurar que esa unión no se hiciera a costa del patrimonio de los accionistas locales, sino bajo un valor que reflejara la recuperación de la rentabilidad que él mismo lideró desde que asumió como CEO en 2021.
